业绩简介，三季报业绩符合预期
    2012 年前三季度步步高(002251.CH/人民币21.64, 买入)实现营业收入73.78 亿元、同比增长17.42%，归属于上市公司股东的净利润2.47 亿元、同比增长33.29%，每股收益0.91 元，扣非后净利润2.36 亿，同比增长33.33%，每股收益0.87 元。其中第三季度营业收入同比增长17.24%，归母净利润同比增长43.11%，每股收益0.17 元，扣非后每股收益0.15 元，同比增长38.28%。
    门店稳健扩张带来收入稳定增长和利润较高增速
    公司 2012 年前三季度新开门店12 家（以物业位置计算），其中百货门店3 家。
    第三季度单季新开门店7 家，其中含有百货业态门店2 家，其余为超市业态门店，以紧凑型大卖场为主。目前公司有超市136 家，百货23 家，以物业位置计算门店共有137 家。第四季度将开百货业态2-3 家。
    公司第三季度超市同店增速3-4%，百货门店同店增速15-16%，较上半年两业态分别5%和16-18%的同店水平稍有放缓。公司目前收入一半来源于超市业态，但百货业态近年的增速最快，其在公司营收的占比不断上升，是未来业绩的看点。
    外籍团队调整成效已现，维持买入评级
    公司引入外籍团队以来，在发展战略、门店经营、员工绩效激励等方面的调整成效已经显现，我们看好公司未来的发展前景。公司三季度业绩符合预期，我们维持2012-2014 年的盈利预测1.25、1.57 和1.94 元/股，目标价格28.70 元/股，维持买入评级。