板块行情：期待12 月行情 看好五粮液老窖伊利 
    上周行业跌4.9%，落后大盘2.4pct；白酒板块跌4.0%，跑过行业0.8pct。其中酒鬼酒复盘后大跌拖累行业指数约3 个百分点，但白酒板块实际已企稳；白酒板块对大盘至今仍有超额收益7.4pct，累计表现仍位于前列。11 月行业跑输大盘10pct，创24 个月新低；下半年行业超额收益已转负，全年超额收益仅剩1.5pct，位于全部行业的前1/3-1/2。 
   上周我们调研了川贵地区白酒企业，一线白酒高端销售压力较大，13 年将营销重点普遍转向中档产品。我们认为二三线品牌未来将面临双重压力，但一线品牌仍会通过压缩经销商和二三线利润来获取增长。 我们仍然认为12 月随着信心恢复和13 年计划明确，行业尤其一线白酒将获得超额收益，12 月看好五粮液、老窖和伊利。另外，我们估算11 月底基金持有行业比例已不到11%，处于年内低点；而白酒销售虽然受塑化剂影响有限，但短期亮点也不大。