投资要点 
    事件：
    五粮液于10月29日公布2012年三季报，前三季度实现销售收入211.3亿元，归属上市公司股东的净利润78.0亿元，同比分别增长35.0%和61.9%，与预增公告一致。每股收益2.055元。其中第三季度实现销售收入60.8亿元，归属上市公司股东的净利润27.6亿元，同比分别增长20.2%和89.3%。 点评：三季度净利润的超高速增长主要得益于提价带来的销售收入的增长和毛利率的提升。2011年9 月10 日公司上调“五粮液”酒产品出厂价20%-30%。2012年5月系列酒平均提价约10%。2012年三季度，公司两次上调团购价累计约6%。提价原因导致三季度毛利率同比上升14.1个百分点至79.9%。
    三季度现金流状况良好，去渠道库存继续，并加强招商。三季度销售商品、提供劳务收到的现金达74.8亿，同比增长55.8%。三季度末预收账款65.1亿，较上季度末减少13.0%，较年初减少28.0%。三季度末其他应付款余额10.6亿，较上季度末减少9.4%，较年初增加32.1%。
    我们预计2012-2014年公司EPS分别为2.6元、3.1元和3.8元，给予增持评级。