事件：五粮液公布2012 年三季报
    前三季度，五粮液实现营业收入211.27 亿元，同比增长35%；营业利润106.96 亿元，同比增长61.89%；利润总额107.15 亿元，同比增长61.92%；归属上市公司股东的净利润78.02 亿元，同比增长61.92%；基本每股收益2.055 元，同比增长61.94%；加权平均净资产收益率9.98%，同比提高1.92 个百分点。
    前三季度，五粮液总体毛利率69.35%，同比提高3.34 个百分点；净利率38.4%，同比提高个6.45 百分点；销售费用率7.6%，同比下降1.86 个百分点；管理费用率6.67%，同比下降1.36 个百分点。
    五粮液近期正在酝酿比较大的内部改革。五粮液管理层认为目前的管理和营销体系不足以支撑公司完成十二五规划目标，需要进行深入的改革。相关的准备工作已经基本完成。对于营销体系而言，这次改革将使五粮液的渠道体系更贴近市场和客户，提高对市场变化的反应速度。
    目前五粮液对产品线和营销体系的调整正在逐步显示出效果，随着内部改革的开始，其管理和营销体系的效率有望大幅度提升，其业绩有望保持继续增长。维持对五粮液的“增持”评级。