事件：近期公司股价随中小股票调整跌幅过大
    本周内，伴随整个创业板和中小板块的大幅下跌，公司股价也被拖累下跌 15%以上，究其原因，我们认为在整个市场活跃性下降的过程中，买盘不足，而市场对于脱硝行业以及公司12 和13 年业绩的确定性不足导致只能以下跌来消化卖盘，从而导致公司股价大幅下跌。
    以下点评我们将分别从行业和公司的确定性来阐述公司目前股价被低估。
    我们的点评与分析
    行业层面-1：13 年脱硝的确定性带来较高的业绩弹性
    确定性高：“十二五”期间，国家在继续推进SO2 和COD 减排的同时，新增了NOX 和氨氮两项作为总量控制指标，尤其针对NOX 的减排，出台了《火电厂大气污染物排放标准》，要求存量和新增机组在规定限期内必须完成脱硝改造。
    “十二五”期间，在 SO2 和COD 的基础上，新增了NOX 和氨氮两项作为总量控制指标，要求其排放总量在2015 年之前分别较2010 年下降10%。
    去年 9 月，环保部发布了新修订了《火电厂大气污染物排放标准》，标准分现有和新建火电建设项目，分别规定了对应的排放控制要求，极大收紧了火电厂NOX 的排放限值。
    1) 2012 年1 月1 日起，新建火电机组（燃煤锅炉）NOX 排放限值为100mg/m3。
    2) 2014 年7 月1 日起，重点地区所有火电投运机组NOX 排放限值为100mg/m3，非重点地区2003 年底以前投产的机组达到200mg/m3；2015 年1 月1 日起，汞及其化合物污染物排放限值为0.03 mg/m3。
    弹性大：截至11 年底，我国累计投运的脱硝机组容量约1.29 亿千瓦，当年火电装机达7.87 亿千瓦，未改造的存量市场巨大，而按照脱硝的时间表，目前距离脱硝期限不足2 年，因此巨大的存量市场短期内集中释放将带来订单的高弹性。
    截至 11 年底，五大发电集团和国网的累计脱硝机组投运量仅占其火电装机的17.70%，其中占比最大的华能仅占26.16%，尚有巨大的存量机组改造空间。
    去年 9 月，环保部发布了新修订了《火电厂大气污染物排放标准》，标准分现有和新建火电建设项目，分别规定了对应的排放控制要求，极大收紧了火电厂NOX 的排放限值。