宝钢股份(600019.CH/人民币4.66, 持有)公布12 月产品出厂价政策：除酸洗、电镀锌维持不变外，其余品种在11 月基础上上调50-150 元/吨不等，其中热轧和冷轧板卷价格均上调100 元/吨，这是宝钢在10、11 月连续推出平盘后首次上调出厂价。
    从现货市场来看，9 月至10 月上旬，由于钢材需求从7、8 月的极弱态势从走出，环比出现好转，现货钢价反弹较为明显，但从10 月中旬开始，主流品种价格表现呈现分化，建材价格渐入弱势震荡态势，板材中热轧继续大幅上涨，冷轧维持窄幅震荡而中厚板价格在短期的震荡后也继续小幅上扬。热轧和中厚板在10 月中下旬继续上涨主要可能是由于钢厂检修增多，品种资源相对紧缺以及热轧等品种出口较好。环比分品种来看，从8 月底开始到11月9 日，建材价格反弹幅度在8-10%，板材中热轧、冷轧和中厚板分别反弹19%、4%和11%。从库存来看，建材库存环比下降17%，板材中热轧、冷轧和中厚板库存分别下降19%、3.4%和13%。从宝钢产品的主要下游行业来看，汽车行业在10 月表现相对平稳，10 月我国汽车销量同比增长5.3%至160.6万辆，环比保持平稳，略超市场预期。其中，乘用车销量同比增长6.4%至129.9 万辆，商用车销量同比小幅增长1.0%、环比增长1.6%至30.7 万辆。今年1-10 月，汽车累计总销量同比增长3.6%至1,570 万辆，其中乘用车累计增长6.9%，商用车累计下降8.0%。在此情况下，宝钢作为板材龙头企业在10，11 月连续两月保持平盘后小幅上调出厂价也在市场预料之中。但从后市来看，由于粗钢产量仍然维持高位，而需求逐渐进入冬季淡季，供需矛盾依然存在，我们认为现货钢价可能再次进入震荡盘整。
    从企业盈利的角度来看，由于钢价下跌且铁矿石成本相对坚挺，3 季度钢企盈利十分艰难。就宝钢而言，我们估计10、11 月盈利能力可能环比有所好转，一方面价格维持稳定，另一方面考虑1 个半月铁矿石库存以及8 月铁矿石尤其是进口铁矿石价格大跌，公司的当期盈利可能环比有所恢复；对于12 月来说，但由于铁矿石价格在9-10 月大幅反弹近40%，12 月来源于出厂价上调的盈利可能再度被成本的上涨所侵蚀。