>> 中信建投-永高股份(002641)收购金鹏,完善全国布局-121109
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2012/11/9 |
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来源: |
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增持 |
作者: |
田东红,王愫 |
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收购安徽金鹏科技,完善公司生产基地的全国布局 安徽金鹏科技2012 年9 月30 日资产合计3.46 亿元,负债合计2.47 亿元,净资产9892 万元。公司2011 年度营业收入1.96 亿元, 营业利润66.53 万元,净利润38.41 万元。2012 年1-9 月,营业收入2.10 亿元,营业利润505 万元,净利润272 万元。经银信资产评估有限公司评估,其净资产评估值1.49 亿元,评估增值49,930,699.65 元,评估增值率50.47%。其中固定资产中,建筑物增值1974 万元,设备增值406 万元,无形资产增值1852 万元, 增值率分别为34.92%、7.95%和62.05%。 公司以自有资金收购价格为1.95 亿元,相比评估值溢价4614.63 万元,溢价率为31%。公司目前PB 为2 倍左右。收购价格对应PB 按评估值为1.31,按账面价值为1.97。本次收购有助于完善公司生产基地的全国布局,增强公司产品对中部地区特别是皖江城市带及省会城市合肥的市场辐射力,随着东部沿海地区人力成本高企,皖江城市带承接产业转移示范区是安徽省重点发展对象,城市化进程加速,对公司产品需求有积极影响;有利于整合行业资源,并进一步提升公司产品的市场占有率,在行业洗牌、市场集中度提升中做强做大。考虑到金鹏科技的潜力及未来前景及对公司快速实现全国布局的重要作用,该溢价幅度较为合理。原材料价格仍处低位,四季度保持较高盈利能力,募投项目顺利 公司主要原材料PVC 仍处低位,均价与三季度基本持平,综合售价变动不大,三季度单季度公司毛利率27.13%,营业收入6.7 亿元。公司传统淡季为一季度,二三四季度经营状况相差不大。黄岩总部募投项目进行顺利,释放了5000 吨左右产能,主要生产PE 给水管,毛利率水平略高于PVC 产品。
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