投资要点：
    国内第二大塑料管道综合生产商
    公司成立于1993 年，至今在塑料管道行业驰骋20 年，目前为国内第二大塑料管道制造企业，主要产品为UPVC、PPR、PE、CPVC 等树脂系列管件管材，总计近500 余种不同规格的管材、3,000 余种不同规格的管件产品，口径覆盖16-2400mm，是我国塑料管道行业中产品品种种类和规格最齐全的塑料管道制造企业之一。
     成本下降、出口快速增长、产能投放支撑今明年业绩
    我们认为管道制造业即使作为一个成熟行业，在可预见的5 年内仍将保持12-15%以上的增长。此基础下公司短期看点在于短期业绩有保障，支撑点在于成本端大幅下降和新产能投产。成本端同比下降15-22%，管道行业产品价格慢于成本变动，在成本下降周期中制造商将会受益时滞，这点在上半年业绩预报中已经体现，下半年PVC 原材料价格在低位的概率仍将较大。今年永高预计新增产能在3万吨左右，明年还有6 万多吨新增，产能增长47%。另外，出口和直销大地产商也是新增长点，出口预计可以由去年2.4亿增长至3 亿以上。今年拉开重组新篇章，意欲收购安徽金鹏科技100%股权（目前处于评估阶段），布局华东安徽市场，同时展开内生+外延式增长，加快追赶步伐。
     不同产品对应不同终端需求造成不同销售模式，经销商模式为主的永高较联塑、伟星优势在于周转快，资产安全性高，缺点在于盈利能力削弱塑料管道运费较高具有1000 公里的运输半径，主流公司都采用适合自身产品的销售模式。伟星产品PPR 占比大且直接对应家装需求，因而可以采用零售网点的方式；永高PVC 以建筑、市政给排水需求为主，以经销商为主，公司拥有600家经销商，不逊于行业龙头联塑，但是经销商模式造成盈利能力下降，经销相比直销的优势是销售费用率较低，存货和应收账款周转快，资产风险小。
     估值和投资建议
    公司募投项目投产和目前本部较高产能利用率、产销率为未来增长提供支撑，预计2012-13年EPS为1.1、1.32元，对应15、13 倍市盈率，维持“买入”评级。催化剂（正面）：募投项目投产，高新技术企业批复，15%所得税率。
    风险提示：
    应收账款坏账风险；原材料大幅上涨风险；地产调控导致销售开拓不利的风险；重组整合不利带来负面影响