简评
    原材料价格下跌，毛利率显著提升
    公司1h2012 综合毛利率为26.08%，比上年同期提高了6.71 个百分点。其中一季度毛利率24.43%，二季度毛利率27.11%。UPVC、PPR 和PE 产品的收入占比分别为63%、21%和9%，三者收入增速分别为4.7%、17.7%和21.9%，UPVC 产品增速较低，主要是大口径UPVC 管道销量下降所致。UPVC 管材管件同比增加3129吨，增长4.13%，其中：小口径PVC 增长7.69%；大口径PVC下降11.27%。UPVC、PPR 和PE 产品毛利率分别为23.71%、40.19%和16.27%，同比分别提升5.5、9.0 和0.5 个百分点。公司PVC、PPR 原料采购价格同比分别下降15.22%和21.89%，导致公司生产成本显著降低。而价格方面，公司凭借良好的品牌和渠道掌控力，到六月末价格才做出相应调整，从而使得公司毛利率显著提升。
    华东华南占比大，出口、直销增速快，渠道销售略有下滑公司上半年营业收入11.45 亿元，同比10.55 亿增加9,000 万元，增长8.52%；其中华东地区收入占比62%，公司在华东地区品牌和渠道优势明显，但由于受制于产能，同比仅增长1.29%；公司在华南地区设立华南事业部，在中国联塑的传统优势市场取得突破，通过完善对万科、恒大、中海等主要地产商的产品配送，保持了20.56%的较快增长。公司上半年收入的增加主要源自出口和房地产直接配送业务的快速增长，出口业务收入实现1.21 亿，增加2424 万元，增长25.05%，出口目的地受欧债危机影响较小。
    房地产直接配送业务实现收入2.28 亿，同比增加6700 万，增长41.50%。由于固定资产投资增速下滑和房地产调控的影响，渠道销售略有下滑。
    高新技术企业若复核通过，将大幅降低所得税费用
    目前公司正在进行高新技术企业的复审认定，公司中报所得税税率是按照母公司25%