1．事件 永高股份发布业绩修正公告,预计公司中报归属于母公司净利润同比增长25%-35%,盈利10150.32万元-
    10962.34万元，略高于市场的预期。 
    2．我们的分析与判断 
    原材料PVC等主要树脂价格的持续下跌是公司盈利增长的主要原因。受国内外经济低迷的影响，原油价格持续回落，公司产品的主要原材料PVC的价格自去年9月底开始下跌，目前跌幅已经达到了19%左右，在公司产品的价格相对保持稳定的情况下，原材料价格的大幅下跌使得公司1季度毛利率已经同比去年上升了4.45个百分点，我们预计公司中报的毛利率将会达到25%以上。 公司开拓直销模式，与大型的房地产开发商签订供货合同，有利于消化公司产能。公司前几年主要的销售模式是通过经销商渠道进行销售，这种模式虽然毛利率较高，现金流较好，但是毕竟受到了渠道单一的限制，随着公司产能的不断扩张，产能消化能力不能得到稳定的提升。这几年公司开始进入直接向大型地产商（招商、万科等）供货的销售模式来拓展市场，这一部分已经占据了公司销量的20%以上。通过和大的地产商合作能够稳定客户，未来这个地产商在不同城市的楼盘，公司都能向其供货，从而消化产能。 公司今年年底募投项目将会有部分投产。公司募投项目目前黄岩地区的1.6万吨的PE管材产能已经释放，PVC那一部分产能由于拆迁拖延了一部分时间。天津5万吨的塑料管道项目今年年底生产设备将会安装到位，明年将贡献产能。由于天津是公司新进入的一个市场，我们预计产能消化不会像本部一样顺畅。 给予"推荐"的投资评级，看好塑料管道的成长空间。公司是塑料管道行业的龙头企业，拥有22万吨左右的产能。随着塑料管道市场的不断拓展，行业集中度的不断提高，公司将会显著受益。我们预计公司2012-2014年的EPS为1.16、1.44、1.75元，对应目前股价的PE为14.19元的PE为12、9、8倍，给予"推荐"的投资评级。