报告摘要：
    公司是垃圾渗滤液处理行业龙头。公司目前现在正由单一的渗滤液业务转向餐厨垃圾处理、土壤修复、污泥处理等业务。
    “十二五”规划给力，形成一个巨大的市场蛋糕。“十二五”期间，新增垃圾收转运能力45.7 万吨/日，到2015 年全国城镇垃圾清运量将达到3.88 亿吨。垃圾渗滤液处理市场其中已经启动的需求为90 亿元，待启动的需求为50 亿元左右。
    工程与设备业务有望保持快速增长。工程与设备业务占公司主营收入的90%以上，是公司目前利润主要来源。2011 年公司全年订单4.6亿元，上半年大概是1.24 亿元，2012 年上半年新签订单1.5 亿元，同比增加20%，下半年进入渗滤液大单招标旺季，公司有望有所收获。
    “十二五”期间垃圾渗滤液处理业务运营市场容量超过100 亿元。而随着政府资金的紧缩、BOT 模式的普及，运营业务也有望实现突破，县级市场是公司目前需要把握好的市场机遇。
    公司有望分享餐厨垃圾处理市场的增长；土壤修复和污泥处理静待政策出台。土壤修复和污泥处理业务是公司未来的将要拓展和进入的领域，目前公司正在积极准备。
    盈利预测和投资评级。预计公司2012-2014 年将实现净利润0.70、1.22、1.53 亿元，EPS0.70、1.25、1.57 元，对应市盈率为29、17、13 倍；考虑到固废及垃圾渗滤液处理处于行业高景气阶段，及公司各项业务超预期可能性，给予公司买入评级；6 个月目标价29 元。