投资要点：
    政策趋严，“十二五”垃圾渗滤液处理设施需求激增 作为环保项目，垃圾渗滤液处理设施建设、运营动力主要来自环保政策。目前国内环保政策趋严，导致垃圾渗滤液处理设施需求激增。经测算，2011-2015 年垃圾渗滤液处理设施建设市场规模为240 亿元，2015 年运营市场规模为60 亿元。在垃圾渗滤液处理行业中，处于产业链中游的垃圾渗滤液处理设施建设商数量相对较少，有技术、资金实力的企业能迅速脱颖而出，受益效果较为明显。垃圾渗滤液处理行业是充分竞争的市场，行业集中度不高，业内企业规模普遍较小，大部分企业营业收入在1 亿元以下。“预处理＋生物处理＋深度处理”组合工艺受到国家推荐，此工艺将逐渐成为垃圾渗滤液处理的主流技术路线。
    餐厨垃圾处理行业逐步开启 目前，国内餐厨垃圾处理率仅为10%。未来发展空间广阔。经测算，国内餐厨垃圾处理设施建设市场规模约400 亿元，其中“十二五”期间餐厨垃圾专项工程投资规划为109 亿元。
    在政策的强力扶持下，我国的餐厨垃圾处理市场逐步开启。我国餐厨垃圾处理行业处于起步阶段，从业企业数量不多，前10 大企业市场份额合计约43%，市场集中度处于中等水平。上海、北京、西宁、宁波、兰州已形成较为成熟的运营模式，其中，政府作为主导者发挥了非常重要的作用，“政府主导”将成为国内餐厨垃圾处理行业发展的重要特征。餐厨垃圾处理共有四种工艺路线：生产饲料、好氧堆肥、厌氧制沼气、制造生物柴油。目前，我国呈现出多种工艺路线并存发展的状态。
    垃圾渗滤液业务稳健发展 在垃圾渗滤液处理领域，公司具备较强的研发能力、领先的技术、良好的市场形象，从存量市场规模来看，公司市场份额约为10%，为行业内龙头企业。截至2011 年底，公司已承建50 多个垃圾渗滤液项目，工程建设经验丰富，竞争优势显著。目前，公司在手渗滤液订单合计约4.9 亿元。
    除此之外，年底之前至少可再签1.5 亿元订单（不含餐厨垃圾项目），充裕的在手订单将为公司2012-2013年的业绩增长提供坚实保障。在运营服务方面，目前约定由公司提供委托运营服务的项目已达到9 个，处理能力合计3098 吨/天，这9 个项目全部运营时每年可贡献约4000 万的收入。经测算，预计2012 年公司委托运营收入将超过1400 万元，2013 年将达到3000 万元左右。随着委托运营业务的快速发展，运营服务收入将成为公司业务收入的重要补充。
    餐厨业务将突破，土壤修复、污泥在萌芽 在判断渗滤液市场未来将逐步萎缩的情况下，公司发展重心开始向餐厨垃圾业务倾斜。餐厨垃圾项目甲方多为地方政府，这与公司渗滤液业务客户形成重合，公司从事垃圾渗滤液业务多年，已积累了丰富的客户资源，基于此，公司餐厨垃圾业务有望实现顺利发展。投资额为1.4 亿元的常州市餐厨垃圾BOT 项目预计将于2012 年10 月份招标，凭借地缘优势及已有技术储备，公司拿到此项目的概率非常大，由此公司餐厨垃圾业务将正式迈出第一步。为打造新的业务增长点、实现持续发展，公司意欲进军土壤修复及污泥处理领域，现正进行技术及人员的储备，公司土壤修复、污泥处理业务正在萌芽。目前，这两个市场尚未正式启动，真正贡献业绩尚需时日。