主要观点  
      1. 业务进展符合预期   2012 年第三季度公司实现营业收入1.27 亿元，同比增长61%，这2012 年三季度公司主要由电视剧《时尚女编辑》《中国骑兵》及电影《痞子英雄之全面开展》贡献收入。《中国骑兵》在江苏卫视黄金档播出期间，其收视率稳居CSM44 城同时段第二，显示公司制作剧目品质优良且贴近市场。  2012 年第三季度公司各项业务推进速度符合预期，《咱们结婚吧》《美丽的契约》和《煮饭也疯狂》等项目陆续开机，《媳妇的美好宣言》《当天真遇到现实》等已经杀青，《歧路兄弟》和《乱世三义》已经取得发行许可。其中《媳妇的美好宣言》将于11 月8 日起在北京、东方、深圳三家卫视首轮上星播出。预计四季度《媳妇的美好宣言》、《歧路兄弟》和《乱世三义》将成为公司营业收入的贡献主体。  2. 三季度毛利率水平有所下滑   公司2012 年前三季度毛利率为52%，较去年同期下滑接近7 个百分点，第三季度毛利率为47%，环比下滑6 个百分点，这体现了前期生产要素价格上涨带来的成本压力。预计到第四季度生产要素价格上涨带来的压力仍然存在，但主要剧目如《媳妇的美好宣言》的售价预计接近300 万/集，《乱世三义》预计在200 万/集左右，因此我们预计毛利率水平在四季度会有所回升。  3. 盈利预测与投资建议   尽管可确认收入的剧目部数符合我们此前预期，但《乱世三义》和《歧路兄弟》将于明年登陆卫视，大部分收入的确认时点可能有所延后，出于谨慎原则，下调公司2012、2013 和2014 年的EPS 分别至1.90、2.54、3.18 元，复合增长率为29%，对应PE 分别是27X、20X、16X。  精品剧将受益于渠道竞争而持续提价，公司管理层注重剧集品质，出品剧集价格在未来有望持续提升，我们对公司维持"强烈推荐"评级。