?三季度实现EPS1.47元，业绩符合预期：前三季度，公司共实现营业收入2.55亿元，实现营业利润1.03亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为8334万元，分别同比增长35.46%、30.64%和32.55%；前三季度EPS为1.47元，业绩符合预期；其中公司第三季度实现营收1.27亿元，实现营业利润为4853万元，实现归属于上市公司股东的净利润为4021万元，分别同比增长61.35%、21.93%和23.13%；前三季度，《老爸的爱情》、《金太狼的幸福生活》、《时尚女编辑》、《中国骑兵》以及电影《痞子英雄之全面开战》是贡献公司营收的主力，公司出品的电视剧均成功登陆卫视黄金档，电影也取得较好的票房收入（9150万元）。
    ?毛利率较12H1有所下降，三费占比略有下降：前三季度公司综合毛利率为52%，与11年毛利持平，但与中报毛利相比下降了5.45个百分点，主要源于公司项目成本增加所致；三费占比方面，前三季度公司三费占比为5.67%，较11年水平下降2.31个百分点，主要源于公司利息收入增加导致财务费用大幅下降有关。
    ?4季度仍有多部剧目确认收入：三季度公司新增三部电视剧（《中国骑兵》、《歧路兄弟》、《乱世三义》）拿到发行许可证，其中《中国骑兵》已经在江苏卫视黄金档播出并已确认收入，另两部剧目有望在四季度发行确认收入；此外，《媳妇的美好宣言》和《当天真遇到现实》两项目目前已经杀青，公司表示《媳妇的美好宣言》已经定于11月8日起在北京、东方、深圳三家卫视首轮上星播出；我们保守预计公司四季度或将有3部电视剧确认收入，权益集数为48.5集。
    ?后续电视剧项目准备充足，《金太郎》同名电影已开机：目前公司正在进展的项目如下：《咱们结婚吧》、《美丽的契约》、《煮妇也疯狂》等项目已经开机，《风雷动》、《零炮楼》、《战雷》、《浪漫我心》等项目正在后期制作之中，《媳妇的美好宣言》、《当天真遇到现实》已经杀青；四季度，公司将推动《金流天下》、《爱的合同》、《让我们记住的那个年代》等项目开机；电影业务方面，在电视剧《金太郎的幸福生活》热播取得不俗收视的基础上，同名电影目前已经开机，公司尝试利用同名电视剧热播后的高收视观众基础，在小投资低风险的背景下进军电影业务。
    ?业绩预测与估值：基于四季度将有多部剧目确认收入的背景下，我们提高公司的盈利预测，我们预计公司12-13年实现的营收规模分别为3.88亿元和5.15亿元，同比分别增长35%和33%，实现净利润为1.23亿元和1.73亿元，同比分别增长46%和40%，对应的EPS分别为2.06元和2.89元，当前股价对应的PE分别为24.6倍和17.5倍，公司目前估值较为合理；从长期而言，我们看好公司的精品剧战略，下游播放渠道对精品剧的需求依然旺盛，我们给予公司13年25X估值，提高公司目标价至72元，维持“买入”评级。
    催化剂：发行许可证取得速度快于预期，精品剧价格上涨；外延延伸产业链；
    风险提示：影视剧制作进度延缓；内容审批风险。