业绩符合预期，主营业务收入、净利润均高增长
    前三季度公司实现营业收入、扣非后归属于母公司所有者净利润111 亿元、3.82 亿元、5.02 亿元，分别同比增长35％、32%，实现扣非后每股收益0.88 元，业绩符合预期。
    三季度单季度公司实现营业收入、扣非后归属于母公司所有者净利润40 亿元、1.25亿元，同比增长35%、26%。公司药品捐赠支出增加及子公司杭州中美华东制药有限公司拆迁费支出是非经常性损益的重要构成部分。
    毛利率稳定，财务费用增速超出预期
    前三季度公司销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为19.5%、9.7%、2.7%、1.0%，毛利率稳定，销售费用率、管理费用率总体持平。三季报短期借款18.3亿元，同比仅增加1.3 亿元，我们认为全年商业借款会实现预期的12%增长，但由于利率较高，前三季度财务费用1.08 亿元，同比增加48%，增速超出预期。
    百令胶囊预计今年销售8 亿元，免疫抑制剂新增内科销售队伍
    百令胶囊前三季度销量增长46%，销售额增长50%以上，预计全年有望超过8 亿元，增长45%，扩产、转产后百令目前有半个月的库存量，产能开始缓解。阿卡波糖销售增长30%，营销改革初见成效，全年内分泌线销售有望接近6 亿元，增速35%以上。
    免疫抑制剂前三季度增速20%以上，未来看点是在自身免疫性疾病领域，江苏、长沙大区自身免疫性疾病市场已超过器官移植。近期公司在器官移植队伍基础上，新建免疫抑制剂内科推广队伍，预计明年将显现效果。