3季报基本符合预期，看好长期价值
    3Q12实现净利2828万元，同比下降25%，基本符合预期
    3Q12公司实现营收2.0亿元，同比上升4.4%，营收情况好于1H12；3Q12公司实现净利2828万元，同比下降25%，基本符合预期。3Q12销售费用率与管理费用率分别为22%/59%，较1H12略有提高（1H12分别为22%/55%）。3Q12公司净利润率为14.4%，较2Q12的11.9%有所回升，主要原因是所得税率较2Q12明显回落。
    3Q12公司收入端已现转好趋势
    3Q12公司营收同比增长4.4%，而1H12公司收入同比下降3.2%。从收入端来看，公司营收在3Q12已现转好趋势。我们认为证券行业创新大会之后落地的券商IT项目有望在4Q12陆续确认，带动公司4Q12业绩继续改善。
    金融创新大势所趋，看好公司长期价值
    金融创新乃大势所趋，高收益债、OTC市场、转融通、多金融产品销售、轻型营业部、国债期货、原油期货、期货资产管理、指数期权等金融创新产品有望在今明两年落地。我们认为公司金融软件产品及服务的价值将持续凸显，看好公司长期发展价值。
    估值：维持“买入”评级，目标价15.7元
    我们维持2012-14年EPS预测0.50/0.69/0.88元和目标价15.7元不变，目标价推导基于瑞银VCAM贴现现金流模型（WACC为8.8%，Beta为1.09x）。目前公司2012年动态PE为24x，低于公司历史估值中枢（27x）。