近日证监会机构部人士在新闻通气会上透露，今年之内全部11 项创新意见都将得到落实。证监会主席助理张育军还要求在今年11 月底之前，每家券商能上报5 个创新项目。
    投资要点：
    证券创新提速：证监会主席助理张育军要求11 月底之前每家券商能上
    报5 个创新项目。我们认为该措施鼓励中小券商参与创新，且鼓励券商成为创新业务的领先者而非跟随者以获得超额利润，有望成为国内证券创新的拐点，从相关金融IT 企业处了解的情况来看，之前部分券商处于观望的IT 系统订单近期也开始陆续落单。
    龙头企业优势加大：11 月底之前每家券商上报5 个创新项目，今年之内全部11 项创新意见落实，这些都使得恒生作为行业龙头企业优势将加大：1、证券领域人才储备是金证的约1 倍，2、三大事业部间具有产品的复用性优势，3、松耦合的系统架构为支持创新业务的大量发展打下基础。
    证券创新依赖于IT 系统：金融行业任何创新业务的推出都严重依赖IT后台建设。在此次“创新十一条”细则制定过程中，监管层也提前与金融IT 企业沟通，确保业务规则能够通过IT 系统实现。保守情况下预计到14 年证券行业应用软件投资规模扩大到目前的3 倍，而恒生证券业务收入有望超预期。
    证券创新提速背景下金融混业加快：证券创新使得证券行业向其他领域发展，金融混业加快。恒生在证券、期货、基金、银行理财、信托、保险等金融领域都处于龙头地位，在金融创新和金融混业发展的背景下，各个领域的布局将由点画线最终成网，使得恒生最终空间国内财富管理软件市场，从而确定受益于金融资产重构。
    盈利预测与投资评级：维持12-14 年EPS 分别为0.49、0.62 和0.82元，维持强烈推荐。
    风险提示：核心人员流失风险。