业绩符合预期。公司前三季度实现净利润91.8亿,同比增长40.4%,实现营业收入293.72亿元，同比增长19.51%，营业收入增速与净利润增速对比中报均有所下降。 规模增长仍然较快，贷款增速高于上半年。公司第三季度资产规模同比增长33.96%，其中贷款增长21%；公司贷款余额较年初增长14.16%，三季度贷款投放较多，贷款增速高于上半年。
    存款大幅增长，贷存比下降，信贷供给能力改善。公司三季度末存款环比半年末大幅上涨9.38%，较年初大幅增长18.27%，远高于半年末8.13%，存贷比也从69.22%下降到65.87%，信贷供给能力大大改善。 净息差小幅下降，净利息收入同比增速下降。公司前三季度净息差2.63%，比上半年小幅下降6BP，但从单季度净息差看，第三季度环比大幅下降，主要是非信贷生息资产规模增速较快摊薄净息差。 净利息收入同比增长17%，对比上半年有所下降，主要是净利息收入增速下降，从环比数据看，第三季度小幅下降，原因是利息支出的增长。 
   拨备反哺净利润增长。第三季度拨备计提同比下降21.77%，环比第二季度下降15%，年化信用成本0.58%，对比第一、二季度均有所下降，拨备反哺利润增长。 资产质量持续承压，不良上升明显。公司不良贷款比率仍然维持在0.85%，不良余额593.6万，季度环比上升4.14%，较年初上升5.52%，不良毛生成率上升6BP。 拨备覆盖率和拨贷比均有小幅下降，但仍然远远高于监管目标。
   投资评级。公司三季报没太多亮点，收入和净利润增速有所下滑，但幅度在2%左右，业绩基本符合预期，资产质量持续承压，但不良上升程度仍属温和。我们预计公司2012/2013每股盈利1.5/1.6元，对应2012年PE5.6倍,PB0.8倍,2013年PE5.2倍,PB0.7倍，给予中性评级。