营收增速逐季提高
    公司 3 季度单季度实现销售收入32.39 亿元，同比增长12.6%，可比门店同比增长4.6%；1-9 月实现销售收入102.32 亿元，同比增长10.6%，可比门店营收同比增长3.9%。3 季度单季度实现息税前净利润为1.61 亿元，同比增长18.5%；1-9 月为5.26 亿元，同比下降4.9%。3 季度单季度扣非后归属于母公股东净利润为1.12 亿元，同比增长9.06%；1-9 月为3.89亿元，同比下降7.6%，扣非后全面摊薄每股收益0.486 元。我们将目标价格上调至13.43 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    同店增速逐季提高，部分次新店持续减亏。
    精细化管理使得公司有效掌控新开门店风险。
    评级面临的主要风险
    异地新店业绩波动，影响对公司业绩预测的准确性。
    估值
    考虑到公司营收增速逐季提高，我们小幅上调2012 年每股收益至0.71元，维持2014-14 年每股收益为0.836 和1.067 元，基于19 倍2012 年每股收益，目标价格由11.68 元上调至13.43 元/股，维持买入评级。