投资要点：
     公司第三季度净利增长3%符合预期。收入32.4亿，同比增12.6%，实现净利润1.16亿元，同比增2.6%。第三季度单季度收入增速较上季度略下滑0.8pc，但净利增速连续两季度改善。 前三季度收入102亿，同比增10.6%，实现净利润4.0亿，同比降9.2%，对应EPS0.50元%。 公司第三季度综合毛利率25.2%，同比提升0.1pc，行业处于低谷时能保持毛利率水平体现出较强的管理能力。 公司第三季度同店增速达到4.9%，较二季度略降0.6pc。 公司上半年新开4家门店，但三季度仅新开岳阳一家门店，另外东莞东纵店升级成"君尚"品牌。
     公司同店的提升以及新开门店速度放缓逐步开始消化费用上涨。第三季度公司期间费用率为19.2%，仅同比提升0.2pc，费用率提升速度较上半年大幅降低。其中销售费用同比增12.8%，管理费用增7.5%，利息收入有所降低主要是新增购买6亿理财产品尚未结算。 公司2011H2/2012H1在行业最困难的时候开店较多，导致费用增长过快，影响业绩，连续三季度利润负增长。目前行业景气虽未明显好转，但正缓慢复苏，公司适当放缓开店节奏，尽快培育新店，消化费用增长。因此我们判断公司可能已经度过了最困难的时期。 维持之前的盈利预测，公司2012/13年EPS为0.68/0.79元，同比增-5/16%。提升公司评级至增持，目标价14.2元，对应2013年18XPE。