三季报扣非后主业增长38%，EPS1.21 符合预期
    1-9 月收入64.6 亿元(+36％)，归母公司净利润6.25 亿元(+20%)，EPS 1.21 元。
    扣非后净利润6.15 亿元，主业快速增38%符合预期，对应EPS1.19。经营性现金流0.78 元/股（+103%），ROE16.48%，毛利率和期间费用率保持稳定。
    其中，第三季度收入22.91 亿元增长30%，归母公司净利润2.22 亿元增长36%，扣非后净利润2.17 亿元同比增长35%，单季EPS0.43 元。
    医药工商业持续快速增长表现优异
    医药工业：预计收入增长42%，Q3 单季度增长47%：1）丹滴成为基药独家品种并通过美国FDA 2 期临床，加大医院和OTC、社区基层市场推广，11-12 连续两年增速有望超过20%，未来将持续受益于FDA 临床研究推进、渠道和终端精细化建设，未来若通过FDA 3 期临床将更具爆发潜力；2）随着11 年下半年以来各省医保招标到位、社区推广全面展开，二线品种全面强劲增长。
    医药商业：预计收入增长33%，Q3 单季度增长21%：出于医药商业网络全国战略布局考虑，公司在六省营销分公司基础上，近年不断收购一些小型医药商业公司，并积极发展药店零售终端，构建了多层次的营销网络。医药商业并非公司发展和盈利重点，但已成为推动公司自产药品良性营销增长的强大后盾。
    FDA 3 期临床已正式启动，现代中药国际化梦想有望实现
    按照“预防+治疗”心绞痛适应症设计的复方丹参滴丸FDA3 期临床已在美国、日本、欧洲、加拿大、澳大利亚等同步开展，病例数比预期减少，完成进度有望加快，未来临床试验结果将被所有国家接受。
    12 年业绩锁定，13-14 存上调弹性；长线坚守，分享收获期成长Q4 是心脑血管药物传统旺季，理论业绩不应低于Q3，但考虑公司加大计提资产减值力度、年底高管激励基金计提等因素，仍维持全年EPS1.5（主业增40%）预测；若考虑集团医药资产注入的确定性预期，13-14EPS 将存在较大上调弹性。
    重申公司是一家创新型并具国际化视野的现代中药企业，围绕心脑血管大病种领域形成系列产品线、构筑了原料资源、研发创新、精益生产、项目管理、营销模式突破等产业链系统性综合竞争优势。各项业务次第进入产业收获期，中长线投资价值突出。未来一年合理价值为58-63 元，对应13PE30-33x；未来十年市值具3 倍提升空间，推荐！参见深度研报《传承创新、追逐梦想》。