12 年前三季度南京银行归属母公司净利润同比增长26.6%，符合预期。12 年前三季度净利息收入57.2 亿，手续费净收入7.0 亿元，净利润29.7 元，同比分别增长22.4%、34.2%、26.6%；三季度环比二季度分别减少7.5%、15.9%、32.1%。
    资产规模增长放缓，一般贷款平稳投放。12 年三季度末公司资产规模环比二季度减少22 亿元，降幅为0.7%，主要是由于同业资产和交易性金融资产的减少，三季度环比二季度分别下降7.4%、37%。三季度对公贷款和零售贷款稳定增长，分别环比二季度增长7.3%、6%，三季度末余额较年初分别增长20%、10.6%；票据贴现较二季度减少31 亿元。
    定期存款继续增长，活期存款环比下降。公司三季度存款环比二季度仅小幅增加12 亿元，较年初增26%。从结构上看，三季度企业定期和储蓄定期存款依然稳定增长，合计较二季度增6.7%，存款增长缓慢主要是由于活期存款较二季度下降72 亿元，活期存款占比由二季度的39.3%回落至三季度的35.7%。公司存款结构的变化主要受公司定期存款利率上浮10%的影响，利率上浮叠加活期存款向定期存款转移将对公司的存款成本带来较大的挑战。
    非息收入占比回落，资产质量稳定。12 年三季度，公司非息收入为3.8 亿元，环比二季度减少0.7 亿元，占营业收入比为16%，环比二季度下降3.4 个百分点，主要是由于交易性金融资产公允价值波动所致，印证了我们半年报关于“非息收入增长持续性或不足”的判断。三季度末不良率为0.78%，环比二季度上升3BP；不良贷款9.5 亿元，环比二季度增加0.7 亿元。
    维持“审慎推荐-A”：未来公司存款成本存在一定的压力，其他非息收入占比波动对业绩影响较大。预计12 年-14 年净利润分别为36 亿、39 亿、42 亿元，EPS 为1.23 元、1.32 元、1.42 元，对应12 年PE6.2 倍，PB0.9 倍，维持 “审慎推荐-A”。但需注意宏观经济过度下滑的系统性风险。