事件：
    公司2012 年前三季度实现营业收入2.52 亿元，同比增长63.77%；实现归属于上市公司的净利润9319 万元，同比增长43.69%，基本每股收益为1.16 元。
    投资要点：
    公司基本延续了之前的高增长态势，但费用支出略超预期。
    公司前三季度继续保持40%以上的净利润高增长，基本延续了2010 年以来的高增长态势。目前公司血糖监测系统核心业务实现了内外开花的良好局面：一方面，受益于近年来国内血糖仪的快速投放，内销继续维持高增长，仅2012年上半年血糖监测系统内销收入增长54%；另一方面，公司以TISA 公司为核心渠道的出口业务稳步推进。
    与此同时，前三季度费用支出略超预期，销售费用率和管理费用率分别为22.58%和7.60%，同比上升9.00 和1.24 个百分点，其中三季度销售费用率和管理费用率高达25.52%和10.74%。这主要是因为三季度公司一方面加大了市场投入，广告宣传费、销售人员工资等大增；另一方面加大了研发投入，研发费用大增，故而导致单季度费用支出明显上升。但从长期来看，费用支出大增基本属于有的放矢，加大市场投入意在实现仪器的快速投放，这是公司增长的关键；加大研发投入，则着眼于未来，意在打破公司业绩对血糖监测系统的依赖，挖掘新的利润增长点。
    出口拖累收入增速逐季下滑，四季度有望反弹
    今年公司收入增速逐季下滑，主要是因为公司今年一季度出口高基数的因素——2011 年大部分出口订单因发货延迟于今年一季度集中确认收入，导致一季度出口业绩基数偏高；2012 年订单（合同总金额588 万美元），则将主要在今年四季度和明年一季度确认，因此随着2012 年出口订单进入确认收入周期，四季度收入增速有望企稳回升。
    核心看点依旧不变——血糖监测OTC 市场高景气
    在我国糖尿病患者巨大群体持续增长的的基础上，糖尿病确诊率和胰岛素治疗率仍处于较低水平，未来具备巨大的提升潜力，是血糖监测市场高景气的保证。
    而随着血糖监测医院市场趋于饱和以及新增消费群体倾向于价格敏感型，立足于OTC 市场的国内血糖监测企业有望凭借性价比和本土化优势快速崛起，率先受益于行业高景气。与此同时，国内OTC 市场寡头垄断格局呼之欲出，公司作为其中的龙头企业，兼具渠道和成本优势，有望分享市场的高景气。
    仪器快速投放保证公司业绩持续高成长
    公司核心产品血糖监测系统具有核心利润来源于配套试条、后续销售客户粘性强的行业特点，因此血糖仪投放能力对公司后续的业绩释放至关重要。按照截至目前的投放速度，2011 年和2012 年期末公司国内血糖仪销售存量均将维持80%以上的高增长，从而保证2012-2013 年血糖试条销售的高增长，进而决定公司业绩的高增长。