业绩超预期，1-3Q2012 净利润同比增长19.10%：  1-3Q2012 公司实现营业收入208.40 亿元，同比增长22.53%；归属于母公司的净利润5.13 亿元，同比增长19.10%，全面摊薄后EPS 为0.98 元，公司业绩远超我们之前EPS 0.87 元，同比增长5%的预期。报告期内， 公司金融资产市值变动，导致公允价值变动收益和投资收益两者合计较去年同比增加2418 万元，公司扣非后净利润为4.80 亿元，同比增长9.51%。  ◆3Q 单季度净利润大幅增长，收入大幅增长、费用控制得当为主因：  从单季度拆分看，3Q2012 公司营业收入73.87 亿元，同比增长38.61%，远高于二季度的20.53%，也超出我们预期(其中我们预计9 月份订货会增速为25%)；归属于母公司的净利润为2.0 亿元，同比增长34.07%， 远高于二季度的3.35%；3Q 单季度较高的净利润增速主要是由于1）收入高速增长的同时，期间费用率亦减少0.35 个百分点至3.33%；2）3Q 单季度营业外收入达3315 万元，同比增长195.3%。扣非后公司三季度单季净利润为1.83 亿元，同比增长18.22%，亦远高于二季度的-0.59%。  ◆毛利率有所下滑，期间费用率亦有下降：  报告期内，公司综合毛利率下降0.67 个百分点至7.90%，我们认为主要是由于1-8 月金价震荡下跌、成本核算有所滞后所致。未来公司目标在巩固拓展"金、银、铂、钻"老四大类产品销售规模的同时，积极开拓"翠、珠、玉、宝"新四大类的市场（新四大类毛利率达 30%以上，远高于黄金首饰），预计公司未来综合毛利率水平改善空间较大。而报告期内，公司期间费用率同比下降0.42 个百分点至3.24%，其中销售/管理/财务费用率分别同比下降0.18/0.08/0.16 个百分点至1.61%/1.06%/0.58%，彰显了较强的成本控制能力。