公司于2012年10月25日发布2012年三季度报告：公司2012年前三季度实现营业收入4.64亿元，同比增长13.95%；营业利润7806.05万元，同比下降17.67%；归属上市公司股东净利润9114.56万元，同比增长4.74%；折合每股收益0.27元，基本符合预期。
    按照单季度拆分，公司第三季度实现营业收入1.64亿元，同比下降7.10%；营业利润3233.63万元，同比下降21.50%；净利润3454.70万元，同比下降4.45%；折合摊薄每股收益0.10元。 核心观点：（1）公司三季度单季度收入下降7.10%，由于新增订单在中期已经出现趋缓，三季度收入下滑滞后于订单表现，符合我们中期的判断；（2）扣除去年三季度期权费用和今年软件退税影响，公司前三季度净利润同比下降33.27%；（3）新增订单金额下滑6.35%，目前在手订单预计7.04亿元；（4）经营性现金流持续改善。
    盈利预测与投资评级。考虑公司订单下滑趋势，我们略调低公司2012-2014年EPS至0.40元、0.52元和0.65元。后续关注中低压变频业务的开拓进展以及业务布局完善后费用控制能力的改善。按照2012年20-25倍PE，给予公司8.00-10.00元目标价，调低评级至"增持"。
    主要风险因素。（1）中低压变频市场开拓风险；（2）下游行业订单需求情况。
    简评