投资要点：
    维持公司增持评级。由于部分订单的递延，我们调整对公司2012-14 年盈利预测为0.39 元，0.60 元，0.96 元，目前价格对应12-14 年PE 为33.3X，21.4X和13.4X，考虑公司未来受益于手机与平板电脑市场增长与笔记本电池业务突破，我们认为公司未来将持续保持高速增长，3 个月合理估值水平为13 年25倍PE，对应目标价15 元，维持增持评级。
    2012 三季报符合预期。报告期内实现营业收入7.96 亿元，同比增长9.05%，归属上市公司股东的净利润4176 万元，同比下滑27.67%，基本EPS 为0.17元，符合预期。净利润同比下滑的主要原因是上半年公司搬迁厂房导致的效率大幅损失和成本费用。
    3 季度收入增长，盈利能力略降。公司2012 年3 季度实现营业收入3.57 亿元，同比增长44.8%，环比增长50.7%；毛利率17.2%，相比2 季度毛利率21.8%，下滑4.6 个百分点，相比2011 年3 季度毛利率20.8%下滑3.6 个百分点。公司第2 季度三项费用合计3273 万元，同比增长21.7%，环比比增长10.1%。
    平板电脑与智能手机订单推动4 季度公司迎来拐点。下半年公司主要手机电池客户华为、联想、OPPO、步步高、中兴等公司手机出货量将显著提升，带动公司智能手机电池订单快速提升。国际大厂平板电脑订单也集中于下半年放量，成为公司业绩拐点的重要原因。
    笔记本电脑、电动自行车电机与控制器将成为公司未来看点。公司今晚宣布使用超募资金5000 万，投资电动自行车电机与控制器领域，该新品市场空间广阔，公司已经建立加好的开发平台，未来可望有丰厚回报。而在笔记本领域，目前公司仍在积极寻求突破一线笔记本厂商，是2013 年公司具有较大业绩弹性的电子产品。