事件：
    峨眉山 A（000888）12 年1－9 月份共实现营业收入74813.40 万元，同比增长6.35%；净利润12760.94 万元，同比增长10.87%。其中三季度实现营业收入31975.12 万元，同比增长2.94%；净利润7616.62 万，同比下降5.2%；三季度实现每股收益0.32 元，同比下降5.18%。EPS0.54 元。
    点评：
     全年游客增长估计在7%－8%。今年上半年，峨眉山景区客流增长12.2%。今年前三季度客流增长约8%，其中三季度因去年Q3 高基数（45%）致同比增长仅为4%。而据乐山市旅游局公布数据，2012 年1-9 月，峨眉山-乐山大佛景区共接待游客479.19 万人次，实现门票收入44,629.31 万元，同比分别增长4.6%和9.68%。我们估计，峨眉山游客增长全年约为7-8%。
     费用控制见成效。前三季度销售费用6357 万元，同比减少1887 万元，销售费用率8.50%同比降低3.22 个百分点；财务费用622 万元，同比减少312 万元，财务费用率0.83%，同比降低0.50 个百分点。
    前三季度公司期间费用率21.11%，同比降低3.04 个百分点。
     定增＋债券拟融资9.6 亿元。公司积极拓展旅游综合服务产业链，由观光旅游向休闲度假旅游目的地转型，深度开发景区资源，向茶产业、文化演艺、旅游地产等非景业务拓展。12 年7 月24 日，公司召开2012 年第二次临时股东大会，据决议，公司拟公开发行总额不超过人民币3.6 亿元（含3.6 亿元）。9 月12 日，公告非公开发行股票预案，拟发行股票不超过3,010 万股，发行价格不低于19.96 元/股，募集资金不超过6 亿元，用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目、成都峨眉山国际大酒店改建装修项目以及补充公司流动资金。
     门票提价预期确定。6 月初，乐山市发改委正式公告了峨眉山门票提价事宜，8 月31 日峨眉山景区门票调价听证会在峨眉山市区举行。
    按照相关条例规定，预计将于2013 年3 月正式提价，按照门票提价至185 元，我们预计将增厚公司2013-2014 年EPS0.10 元和0.16 元。
     业绩预测与估值。我们预测公司2012-13 年EPS 分别为0.74 元、0.92元，维持“增持”评级。
     风险提示：融资项目审批风险、市场竞争风险、突发事件等。