事件
    公司发布2012 年三季度报告，2012 年第三季度，公司实现营业收入10685.13 万元，比上年同期增长13.06%；营业利润为3137.54 万元，比上年同期增长54.06%；利润总额为3380.84万元，比上年同期增长53.99%；
    归属于母公司的净利润为2823.19 万元，比去年同期增长51.90%。销售毛利率44.04%，每股收益（扣除）0.52 元。
    点评
    立足国内市场，销量稳步增长。
    截止2012 年9 月底，公司实现营业收入31819.69 万元，比上年同期增长17.56%；营业利润为9310.57 万元，比上年同期增长41.74%；利润总额为10059.33 万元，比上年同期增长37.23%；归属于母公司的净利润为8489.37 万元，比上年同期增长35.67%。2012 年第三季度产品销售收入同比增长19.92%，其中国内销售同比增长41.14%，主要增长点是大连大众、一汽大众、格特拉克、山东上汽等合资品牌客户，出口销售同比下跌26.49%，出口销售下降的原因是原出口大众卡塞尔齿轮的订单在上半年到期完成。截止2012 年9 月底，国内市场销售收入同比增长26.51%，出口市场销售收入同比下降6.04%。
    受益于大众汽车在华销量的井喷增长。
    2012 年虽然中国车市增长减速，但公司的业务仍然保持了良好的增长，这得益于公司优良的客户结构，公司未来在产品选型和客户开发方面将继续关注于中高端的客户和未来预期有良好成长的客户。2012 年1-9 月公司对外资合资品牌客户销售收入同比增长16.83%；按产品配套最终客户归类对大众汽车集团的配套销售收入合计与上年同期相比增长41.92%，占公司销售收入的22%。
    募投项目顺利进行，保障公司业务增长。
    募投项目“精锻齿轮（轴）成品制造”项目正在积极建设中，，至9 月底已投入资金32,204.64 万元，其中：支付土建工程款项8,359.46 万元，支付设备款项23,845.18 万元。现在部分正在进行安装调试和试生产，计划到12 月底募投项目可形成1000 万件的产能，从而为明年业务的增长提供强有力的产能保障。募投项目“技术中心建设项目”的厂房建设还未实施,2012 年7 月28 日公司发布公告与香港力裕有限公司签署收购泰州格琳电子有限公司100%股权，其中收购目的之一是拟将泰州格琳电子有限公司已建成的厂房作为该募投项目的实施场所。
    注重研发投入，保持核心竞争优势。
    公司一直注重研发投入，以保持公司的核心竞争力优势，至今年9月底已投入研发费用1273 万元，比上年同期增长13.35%，根据年度经营计划完成了新产品的研发和新项目的开发。公司各类新产品开发、产学研合作项目、江苏省成果转化专项资金项目、江苏省企业知识产权战略推进计划、“高档数控机床与基础制造装备”国家科技重大专项课题项目等均按序时目标计划进度有效实施，进展顺利。8 月份公司“双离合器自动变速器离合器毂、结合齿轮类关键零部件产业化项目”获2012 年中央预算内投资计划立项资助610 万元，已经到位资金305 万元（50%）。
    投资建议：看好受益消费升级的高端百货零售企业。
    我们认为随着各主要城市汽车限购政策实施和消费者消费能力升级，人们对汽车动力性、舒适性的要求越来越高，这也直接表现为一线城市中高端车型结构性增长的态势。
    而大众汽车就受益于此，2012 年前3 季度，大众集团旗下各品牌除了西亚特之外均实现增长，集团整体、大众乘用车品牌、奥迪品牌和宾利品牌均呈现两位数比例增长。包括香港在内，大众乘用车在最大单一市场中国9 月销量约为20 万辆，比2011 年9 月销量16 万辆同比增长约25%；前3 季度累计销量为152 万辆，较去年同期的129 万辆提升了17.2%。由于中国市场表现出色，亚太区域大众乘用车上半年总销量168 万辆，比去年同期的144 万辆同比提高16.4%。
    同时，由于“钓鱼岛”事件，短期内我们认为日系车型销量和占有
    率将会有大幅下滑，而随着大众新捷达和新桑塔纳的推出，（其预售价格预计为9-12 万），凭借高性价比且与日系主要紧凑车型（卡罗拉、骐达等）价格区间的重叠，此车型有望取代日系车型让出的销量和占有率。
    精锻科技凭借自身产品的质量成本优势，进入了国内同行企业中唯一一家同时与大众汽车、通用汽车、福特汽车等公司众多车型配套精锻齿轮的企业。我们认为，精锻科