事项:
    公司发布2012 年三季报：第三季度实现营业收入1.07 亿元，同比增长13.1%；净利润2823 万元，同比增长51.9%；每股收益0.19 元。前三季度实现营业收入3.2 亿元，同比增长17.6%；净利润8489 万元，同比增长35.7%；每股收益0.57 元，每股净资产6.36 元。
    平安观点:
    毛利率保持较高水平和财务费用减少致净利润增长略超预期。3Q12 公司营业收入同比增长13.1%，基本符合我们预期，净利润同比增长51.9%，略超我们预期。3Q12 毛利率同比增加3.2 个百分点，环比仅下降0.3 个百分点，仍保持较高水平，超出我们的预期，显示出公司产品具有较强竞争力。同时，公司银行贷款减少，利息支出降低，募集资金存款增加利息收入导致3Q12财务费用率同比减少5.8 个百分点。
    加大研发和人力资源投入致管理费用率有较明显上升。3Q12 公司管理费用率同比增加1.1 个百分点，环比增加0.4 个百分点，今年前三季度公司管理费用率呈现逐季稳定上升，公司前三季度投入研发费用同比增加13.4%，并持续进行人力资源的扩充和优化，为公司的持续和快速发展提供保障。
    差速器锥齿轮市场地位稳固，国内市场稳健增长，出口具有不确定性。3Q12公司新立项的新产品项目有4 项，已完成小批试生产项目3 项，已进入量产项目有1 项，正在与GKN、大众、奥迪等洽谈新产品项目。公司在国内市场销售收入第三季度同比增长41.1%，前三季度同比增长26.5%，公司差速器锥齿轮具有较强技术和成本优势，预计市场份额将进一步提升。公司第三季度出口销售同比下跌26.5%，主要原因是大众卡塞尔订单上半年完成，考虑到目前欧洲汽车市场持续低迷，公司的出口具有一定的不确定性。