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>> 民族证券-鄂武商A(000501)公司季报点评:费用大幅增加拉低净利润增速-121023
上传日期:   2012/10/23 大小:   279KB
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评级:   增持 作者:   张丽华
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    ●公司前三季度实现营业收入107.35 亿元,较上年同期增长16.75%;实现营业利润5.26 亿元,较上年同期增长9.48%;实现归属于上市公司所有者净利润3.02 亿元,较上年同期增长9.96%;每股收益为0.60 元。
    ●费用大幅增长拉低利润增速:收入增速符合预期,利润增速低于收入增幅主要源于:销售费用13.31 亿元,同比增长18.10%;管理费用同比增加45.96%,主要是去年9 月摩尔项目完工投入使用而增加累计折旧、房产税以及今年员工增资费用增长所致;财务费用同比增加69.14%,主要原因是一方面借款和短融比同期增加,另一方面去年下半年央行调高利率致使今年上半年利息支出增加。
    ●处于扩张期,资本支出较大:从现金流量表看,前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.02 亿元,同比增长33.71%,主要是扩大销售规模所致;投资活动产生的现金流量净额为-13.55 亿元,相比上年同期净流出额增加5.21 亿元,是公司预付黄石、仙桃、青山项目土地款所致;筹资活动产生的现金流量净额为1.24 亿元,相比此前的净流出2.41 亿,增加了3.65亿元,是报告期公司发行短期融资券所致。公司的现金流量表充分体现了公司目前正处于拓张期的特征。
    ●第一、二大股东股权比例拉大:要约收购完成后,三季报显示银泰系所持股数共105,078,434 股,相比中报减少了9,658,431 股,而第一大股东及其一致行动所持股份为158,773,571 股,相比中报增加了25,362,448 股,双方的股权比例差距拉大,实际控制人地位相对稳定。
    
 
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