事件： 
    鄂武商公布了其三季报，公司三季度单季实现销售收入33.7亿，同比增长17.9%，实现营业利润1.2亿，同比增长16.3%，归属上市公司净利润6080万，同比增长11.8%，EPS0.12元。
     点评：  
    1、三季度两大阵营股权差距进一步拉大  三季度武商联及其一致行动人完成要约收购，持股比例由二季度末的29.32%上升至34.32%，而银泰系也参与了此次要约收购，其持股比例下降至22.58%，相对二季度末，两大阵营的持股比例差距进一步拉开，显示股权之争将暂告一段落，这将为公司平稳发展提供更为有利的内部环境。  
   2、前三季度净利增速仍处低位，费用上升是主因  公司前三季度营业收入同比增长16.75%，相对去年增速略有所放缓，而净利润增长9.96%，相对去年同期增速下降明显。净利润增速明显下降主要由于三项费用大幅上升所致。前三季度公司管理费用同比上升45.95%，这主要系去年9月摩尔项目完工投入使用而增加累计折旧、房产税以及今年员工薪酬费用增长所致；财务费用同比提69.12%，主要由于公司借款和短融比同期增加，且今年上半年利率提升所致。但整体来看公司持续提升的毛利率缓解了部分费用率上升所带来的不利影响，公司前三季度净利率相对去年下降0.18个百分点。 虽然前三季度整体利润增幅处于低位，但是分季度来看，三季度单季净利润增速相对二季度提高0.44个百分点，显示公司盈利水平逐季回升，这主要得益于公司三季度销售费用的增幅放缓，但值得注意的是三季度公司管理费用和财务费用增速仍处于高位。
    4、资产负债表，应收账款大幅上升导致计提坏帐准备 公司三季度应收账款大幅上升导致公司大幅计提坏账准备约1700万，对三季度盈利产生不利影响。 
    5、盈利预测 看好公司核心门店在武汉的优势地位，前三季度公司盈利水平逐步回升也显示了2011年新开的门店培育正渐入佳境。维持2012-2014年EPS0.73元、0.85元、1.02元的预测，维持"增持"评级。 6、风险提示 
    公司未来费用率持续上升