三季报摘要。2012 年前三季度公司实现营业收入60.71 亿元，同比增长25.70%。前三季度归属于上市公司股东的净利润1.29 亿元，同比增长 19.71%，扣除非经常损益归属上市公司股东净利润1.25 亿元，同比增长17.09%。前三季度摊薄每股收益0.81 元。
     三季度公司净利润增速22.63%，利润增长确定性高。公司1 年至5年次新门店面积占比55.1%，优于行业平均40%的占比，具有稳定的提升经营坪效的潜力。同时，公司奖励基金划定了20%（不含）的净利润增长下限，充分调动了管理层释放业绩的动力。
     三季度公司销售毛利率提升明显达到17.95%，较二季度提高3.65 个百分点，超过去年同期1.56 个百分点。公司持续提升现有门店经营水平，合理安排新开门店节奏，增强区域内供应商和销售者的依赖性，促进了毛利水平的提升。同时，公司门店布局长春、吉林、四平等吉林省内经济发达城市的成熟商圈，有效抵御了电子商务和购物中心等业态的冲击，减轻了竞争对手对公司毛利率水平的冲击。
     三季度公司期间费用控制良好，增速保持与主营收入同步。三季度销售费用增长30.23%，销售费用率2.55%，比去年同期微增0.08 个百分点；管理费用增长28.25%，管理费用率7.47%，比去年同期微增0.15 个百分点；财务费用增长223.01%，财务费用率1.06%，比去年同期增加0.65 个百分点，主要是系公司增加债务融资比重所致。
     盈利预测。今年商贸零售行业整体景气度下行，业绩增速普遍下滑。
    面对不利环境，公司相较其他的百货公司，在奖励基金的激励下，有非常确定的业绩增长，并且增速在当前情况依然能保持不低于20%的稳定高增长。我们建议在经济复苏不确定，行业业态重塑导致盈利不确定情况下，欧亚集团有着高地区渗透率、自有物业折价高及增长预期确定的多种优点，我们维持买入评级。预计公司提完奖励金后EPS 为 1.27 元、1.54 元和1.88 元。