公司公告2012年三季度：1、1－9月，公司实现营业收入178.91亿元，同比增43.4%，实现归属净利润3.356 亿元，同比下降9.81%，EPS 0.44 元；
    2、7－9 月，公司实现营业收入61.79 亿元，同比增38.97%，实现归属净利润1.43亿元，同比增40.2%，EPS 0.19 元。
    投资要点：
    三季报业绩大超市场预期，深层意义在于强化市场对永辉下半年业绩重回上升轨迹的预期，同时也再一次验证了公司强大的管理层智慧以及执行力。公司半年报同比下降28.76%的业绩公布后，市场普遍怀疑公司全年能否实现业绩正增长的目标，根源在于部分投资者对公司的管理层智慧以及执行力缺乏信心，对此，永辉以实际行动证明了自己。
    永辉三季报业绩的超预期增长，主要源于毛利率的大幅上升。三季度，永辉的毛利率相比半年报上升了1.44 个百分点（从18.98%到20.42%），是带动公司三季报业绩超预期增长的主因。原因我们预计是公司在三季度采取的一系列强力措施来扭转业绩，包括严控成本，减少促销等。河南、东北、江苏三个新区预计三季度仍亏损。
    公司三季度的收入增速出现下滑（从半年报45.89%下降到三季度38.97%），我们认为一方面与整个宏观环境有关，另一方面也与公司减少促销，提高毛利率有关。
    永辉三季度的费用率依然呈上升趋势，意味着公司未来业绩的挖潜空间仍非常大。
    三季报，公司的期间费用率高达16.76%（相比半年报上升0.28 个百分点），我们预计未来至少有1 个点的挖潜空间。
    维持“三季度起（至明年2 季度） ，永辉业绩将呈现明显的逐季好转趋势”观点，预计12 年Q4（40%+），13 年Q1（50%+），13 年Q2（60%+），原因主要是①新区域（河南、东北、江苏）4 季度起将逐渐扭亏；②13 年财务费用冲击减小；③12年的低基数效应。公司全年业绩正增长的目标肯定能够实现！上调盈利预测及投资评级：上调公司12－14 年EPS 至0.62/0.86/1.16 元（原为0.60/0.79/1.02 元）。我们认为：①永辉作为A 股里面最具成长为巨型零售企业气质的公司，是难得的长期投资标的；②三季度起，公司基本面向上拐点趋势明确；公司目前PE40 倍（合理，明年主要靠业绩增长），“强烈推荐”，目标价32 元。
    风险提示：（1）门店扩张、新店培育不及预期; （2）财务费用大幅增加