公司在过去短短十余年历史中，借助以生鲜经营为特色、以相对高毛利的食品用品和自营服装为两翼的经营模式，成功实现了跨区域快速扩张。目前，公司已在全国范围内形成分别以福建、重庆、北京、安徽、河南和辽宁为中心的六个大区，门店总数超过200 家。
    从行业视角来看，公司通过积极展店和区域开拓，抓住经济快速发展所带来的行业发展机遇，积极进军第一方阵；在费用呈行业性压力的背景下，公司实现了较高的坪效；公司统采比例较高，通过建设辐射各大区的自有物流配送网络，公司将进一步优化供应链管理。相对不足的地方是，公司在人效和开店节奏方面仍有进一步的改善空间  在业务经营方面，与同行业其他公司相比，公司具有主营毛利率较高、新店培育快、同店增速突出等优势，门店体现出更高的成长性；随着公司大店策略的实施，公司生鲜带动作用得到进一步加强，这将有助于盈利模式的稳定和多样化。通过与万达等商业地产企业建立良好的合作关系，公司实现了对更多优质物业的锁定。 
   公司去年新进江苏、河南和辽宁（东北）录得较大规模亏损， 公司财务费用压力也同比大幅增加，这对公司今年上半年业绩形成主要拖累。今明两年的主要关注点在于上述区域的扭亏情况和增发对财务费用的节约。我们了解到，河南和辽宁地区有望明年实现盈亏平衡（江苏地区由于门店较为分散，扭亏难度相对较大）；我们测算增发募资预计将节约财务费用达6000 万左右。
    我们预计公司2012-2014 年全面摊薄（假设2013 年初完成增发） 每股收益分别为0.61 元/0.78 元/1.09 元，2013 与2014 年业绩增速分别达到34.8%和40.4%。目前市场给予公司2012 年的估值水平在近39 倍，远高于市场正常的平均水平，影响了其投资的吸引力。我们认为公司目前股价上升空间相对不大，暂维持"中性"评级。 
    未来的一段时间内，公司的投资机会将主要取决于公司能否出现：（1）业绩超预期；（2）内外部因素导致市场给予其更高的估值； （3）股价遭打压后估值水平短期下降。