最新消息
    公司公告向大股东张轩松先生、上海糖业烟酒集团、朗源股份三名特定对象发行4510 万股，募集资金总额为10.16 亿元，发行价格为22.52 元。其中张轩松先生现金认购7.9 亿元（3510 万股）、上海糖业烟酒和朗源股份分别以现金认购1.13亿元（500 万股），股票锁定期为3 年。此次增发募集资金主要用于补充流动资金。
    分析
    1、发行价格22.52 元对应2012-2013 年PE 分别为38 和26 倍。发行股份数占原股本数为5.87%，此次发行公司有望节省财务费用在5000 万元以上，对应摊薄后股本公司EPS 还略有增厚（我们预计2013 年摊薄前EPS 为0.85 元，考虑到股本摊薄和财务费用的节省，测算摊薄后2013 年EPS 为0.86 元）。
    2、大股东认购近8 亿元彰显信心。本次定增发行前，张轩松直接持有公司21.52%的股权，其一致行动人张轩宁持有公司14.86%股权，两人合计持有公司36.38%股权，此次发行后，两人持股比例将上升至38.68%。
    3、上海糖业烟酒集团是以食品产业为主的大型国有企业集团，也是中国最大的食品品牌代理企业之一，2011 年实现收入和净利润分别为270.65 亿元和9.13 亿元。与上海糖业烟酒集团的合作有利于公司进一步提高食品用品的统采比例，对上游食品用品供应商的渗透力进一步增强。
    3、朗源股份主营业务为鲜果、干果、坚果系列产品的种植、加工、存储和销售，2011 年分别实现收入和净利润4.7 亿元和5838 万元，2011 年登录深圳创业板（300175.SZ）。与朗源股份的合作有利于进一步提高公司生鲜产品的统采直采比例，提升毛利率水平，优化生鲜供应链。长期看，与大型生鲜产品供应商的战略合作有利于公司优化生鲜运营现金流和帐期。
    潜在影响
    本次非公开发行尚需获得公司股东大会的批准和中国证监会的核准。我们维持公司盈利预测、评级和目标价不变。