本周观点
    步入2012年下半年，7月份的零售行业销售增速继续放缓，经济增速放缓带来消费滞后反映继续显现。但另一方面，国务院出台促进流通产业发展意见，及其大股东或产业资本纷纷二级市场增持，如文峰股份、成商集团、王府井、南京中商的控股股东二级市场增持；同业方面，茂业百货增持大商股份、永辉超市增持人人乐；其他有广汇集团增持友好集团、福建丰琪投资增持东百集团、湖北卓尔增持汉商集团。结合目前的零售行业估值水平12-15倍左右，我们认为零售行业估值底部确定。
    基于以上分析，我们给予行业领先大市-A的投资评级。看好收入回暖弹性较大的王府井，强势区域龙头企业的下半年反弹机会，如银座股份、欧亚集团、友阿股份，以及具有收购题材的大商股份、东百集团。