净利润同比增长 11%，经营性净现金流进一步改善
    中南建设 2012 年前3 季度实现营业收入81.9 亿元，同比增长3.6%，净利润7.1 亿元，同比增长10.7%；每股收益0.61 元。公司目前已经形成了良好的区域布局，拥有有效的盈利模式，以销售周转率为重，近几年实现了快速成长，我们维持买入评级。
    支撑评级的要点
    净利润同比增长11%，期间费用率增长较多。2012 年前3 季度，公司实现净利润7.1 亿元，同比增长10.7%，合每股收益0.61 元；7-9 月，公司实现净利润2.4 亿元，每股收益0.21 元，同比增长5.9%。公司期间费用率同比增长较多，由去年9.22%上涨4.76 个百分点至目前的13.98%。
    10 月份销售有所好转，预计全年销售约100 亿元。3 季度末，我们估计公司实现合同销售金额约为76 亿元，同比增长约43%。公司进入10 月份销售有所好转，仅十一黄金周中就销售了400 多套，我们估计有4-5 亿元的货值，因此预计10 月销售成绩较9 月份有所增长，并预计公司全年销售可完成100 亿元左右，同比增长 18%。
    负债率仍然偏高，经营性净现金流进一步改善。报告期末，公司资产负债率为81.90%；净负债率为90.7%，较2 季度末下降2.7 个百分点，处于行业平均水平之上；销售回款的上升使得公司的每股经营活动产生的净现金流在上半年转正的情况下进一步改善，达到0.37元，同比增长115%。