投资建议：
    公司三季报符合预期，收入和净利润保持稳定增长，经营净现金流达到2.18亿元。公司面临的市场机遇大于挑战，公司具备比竞争对手更良好的优势和条件。在业绩增长确定性较强的情况下，公司的OTT 业务未来有较大成长机会。公司2012 年-2014 年将实现EPS0.52 元、0.68 元和0.88 元。对应当前股价PE 为32 倍、24 倍和19 倍，维持公司“强烈推荐”的投资评级。
    要点：
    业绩符合预期。公司1-9 月份公司实现营业收入14.46 亿元，同比增长50.85%；实现归属上市公司股东的净利润3.92 亿，同比增长50.29%，每股收益0.35 元，同比增长50%。营业收入持续保持较快增长，其中7-9月实现营业收入5.29 亿元,同比上涨53.72%，环比略有下降，三季度当季毛利率稳定，公司投资的风行开曼按照权益法确认的相关投资收益金额为-1215 万元人民币，对业绩略有影响（EPS 影响-0.011 元）。
    经营净现金流稳定增长。三季度经营净现金流2.18 亿元，相比2 季度的1.84 亿元和1 季度的8659 万元稳定增长，IPTV 业务稳定增长为公司布局OTT 奠定良好的现金流基础。
    竞争优势持续。我们对公司核心竞争力观点为：长期运营IPTV 的成功经验，良好的商业模式，市场化的能力。当前企业所处的经营环境为：三网融合双向进入打开IPTV 空间，IPTV 省台参与分一杯羹，OTT TV 市场初步启动。市场环境机遇大于挑战，公司具备比竞争对手更良好的优势和条件。
    OTT TV 具有长期成长机会。过去5 年时间网络视频的流量增长迅速，消费习惯得到培养，未来的3-5 年OTT 将成为电视及视频业务的新兴形式，公司在IPTV+OTT 和DVB+OTT 两个方面具有竞争优势。目前公司已经在上海开始了OTT 机顶盒小红的推广，预计依靠与电信运营商合作的模式将能形成用户规模化。
    印尼拓展有新进展。10 月17 日公司与印尼电信签署卫星直播电视合作备忘录，将联手拓展印尼直播卫星市场，这意味着公司和印尼电信的合作在IPTV、OTT 基础上进一步深入。同时证明公司是具有国际竞争力的综合电视视频运营商。
    风险提示：IPTV 发展低于预期，省域IPTV 业务模式剧烈变化。