投资要点：
     金科今日公布2012 年3 季度经营情况及业绩预告，第3 季度公司房地产业务累计实现签约销售面积62.61 万平方米，签约销售金额48.14 亿元，同比分别增加15%和28%；1-9 月公司房地产业务累计实现签约销售面积142.82 万平方米，签约销售金额101.36 亿元，同比分别增长3.56%和3.38%。同时，预计2012 年前3 季度净利润为8.5-10 亿元，同比增长10%-30%，基本每股收益0.73-0.86 元，符合我们的预期。
     销售上升主要因推盘增加明显，产品结构也有所改善。金科3 季度签约销售面积62.61 万方，签约销售金额约48.14 亿，同比分别增加15%和28%，环比分别上升45%和57%，符合我们的预期。销售同比环比均有明显上升的主要原因是：1）公司推盘明显增加。公司上半年推盘较少，约为70 万方，而三季度推盘量单季推盘量就在60-70 万方，8、9 月份尤为集中；2）新推盘中小户型产品提升，去化率也有所提高。
    四季度推盘继续明显增加，加之中小户型占比提升，160 亿的销售预测仍有望完成。重庆市场历来下半年销售占比较大，公司三季度推盘和销售量已经明显上升，达到60-70 万方左右，四季度配合10 月的销售旺季和11 月的重庆房交会，预计推盘量将达到100 万方左右，较3 季度上升四成。目前市场销售情况稳定，加上公司从去年底开始调整产品结构，目前成效已逐步体现，预计下半年新推货源中，中小户型占比将提升约10 个百分点，去化速度较有保障。我们认为12 年销售额160 亿的预测仍有希望完成。
     四季度推盘量继续放量，产品结构改善，估值较低，维持买入评级。公司预计12 年前3 季度净利润8.5-10 亿元，基本每股收益0.73-0.86 元，同比增长10-30%，符合我们预期。四季度推盘量进一步上升，产品结构改善，维持对公司今年销售额160 亿和12 年、13 年EPS1.20、1.58 元的预测，对应PE 为7.6X、5.8X，估值相对较低，维持买入评级。