事件：汉得信息公告第二期限制性股票草案，授予312 名激励对象1004 万股。
    行权条件为以2011 年扣非后净利润为基数，2012-2014 年同比增长分别不低于25%/56%/88%。公司同时公告受让移动应用软件厂商随身科技股权并增资。
    限制性股票授予范围较宽，既有效缓解薪酬上涨压力，又促进员工团队稳定。
    本次激励的员工覆盖率达到15%，人均授予3.2 万股，两者均高于首批激励。
    我们2011 年9 月报告计算出公司资深员工比例约为15%，预计本次激励范围基本覆盖资深员工，可进一步促进团队稳定。大范围股权激励提高员工福利，将缓解薪酬上涨压力。
    解锁条件暗示成长信心，预计实际经营结果超出解锁条件。首期限制性股票第二批解锁条件隐含的2012 年经营结果为：扣非后净利润同比增长15%以上，加权平均净资产收益率达到8.0%。第二期限制性股票第一批解锁条件隐含的2012 年经营结果为：扣非后净利润同比增长25%以上，加权平均净资产收益率达到8.5%。最新的解锁条件难度更大，暗示成长信心。首期限制性股票的第一批解锁条件是2011 年扣非后净利润和净利润的较低者同比增长35%以上，而实际经营结果为增长59%，远超解锁条件。按照公司管理风格，我们预计公司经营结果会再次超出解锁条件。
    乐观情形下，公司等效于以低于10 倍PE 收购优质移动互联网应用资产。随身科技专注于移动互联网应用和3G 移动系统的集成。根据随身科技网站资料，战略合作伙伴包括微软、富士康、NTT DATA、复旦微电子等，客户包括多个国内外电信运营商、消费厂商、央企等等，且在汽车、制造、医药等多行业形成解决方案。公司通过增资500 万元拥有随身科技51%股权。随身科技若在2013-2015 年任一年净利润达到1000 万元，公司等效于以低于10 倍相对市盈率的价格收购另外49%股权。