8月旅客量两位数增长，未来两年单位小时起降将持续
    增加
    8月数据分析：旅客量回归两位数增长，增速居上市机场首位
    8月起降架次同比增长9.3%， 5月以来增速持续攀升，明显好于上海机场（5.3%）和首都机场（5.3%）；旅客量同比增长10.7%，回归两位数增长通道，居上市机场首位；货邮量同比增长7.3%，明显超过行业水平（3.6%）；单班旅客123人次，同比增长1.2%。
    单位小时起降架次将再度提升，航空性收入有望持续较快增长8月中旬，厦门空港获民航局批准运行容量将由现在的28架次/小时逐步增加到2014年的32架次/小时，届时航班起降架次可上达480架次/日，印证了我们在2011年11月公司首次覆盖报告中预计“日高峰起降架次将持续提升”的判断；日高峰起降架次的持续提升有望助推公司航空性业务的持续较快增长。
    非航收入有望成为亮点
    T2航站楼5月初投产运营，新增约1800平米（+30%）商业面积，我们预计2012年将贡献8个月租赁收入；2013年商业租赁面积将公开重新招标，根据2004及2008年公开招标情况分析，到时单位租金有望大幅上涨；我们认为，2012-13年非航收入有望在商业租赁业务推动下持续快速增长。
    估值：维持“买入”评级，目标价15.80元
    我们预测公司2012/13/14年EPS为1.24/1.45/1.68元。当前股价对应2012年PE估值不到10倍，PB估值1.6倍，考虑到2012年业务量增长高于行业平均水平及商业面积增加30%、2013年商业租赁公开招标预期，维持公司“买入”评级，维持目标价15.80元，目标价基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值(WACC8.3%)得出。