报告摘要：
    上半年厦门机场共完成航班起降6.97 万架次，同比增长8.3%；旅客吞吐量834.77 万人次，同比增长11.7%；货邮吞吐量为12.7 万吨，同比增长1.5%。其中境外旅客103.67 万人次，同比增长9.9%；境外货邮累计完成3.87 万吨，下降16.2%。
    厦门空港的业务量增长速度与去年相比有所放缓，但仍高于行业平均增长水平，目前主要问题在于境内外航空货运增长不理想，其中境外航空货邮量下降比较明显。
    公司上半年实现营业收入5.34 亿元，同比增长14.15%；营业成本2.46 亿元，同比增长17.14%；实现净利润1.84 亿元，同比增长13.7%，每股收益0.58 元。
    分业务板块看，公司航空业务收入3.85 亿元，同比增长16.08%，贡献毛利1.76 亿元；租赁及特许权收入9203 万元，同比增长15 .41%，贡献毛利8304 万元；货站及货运服务业务受到货运市场低迷影响，收入3881 万元，下降2.93%，贡献毛利2312 万元；航空业务、货站及货服业务营业利润率有所下降，而租赁及特许权业务营业利润率有所提升。
    公司计划全年实现营收10.5 亿元，营业成本控制在5.2 亿元，上半年经营业绩符合计划进展。未来公司将进行机场扩容评估，进一步增加航班时刻供给，并加快基础设施建设进度，以保证未来业务量的稳定增长。
    预期2012-2013 年每股收益分别为1.21 元、1.35 元，对应PE 分别为10 倍、9 倍，估值偏低，维持谨慎推荐的投资评级。