分析与判断
    旅客吞吐量1-6月同比增长11.7%，领先机场板块其他上市公司
    上半年厦门机场共完成运输起降6.97 万架次，同比增长8.3%；旅客吞吐量834.77万人次，同比增长11.7%；货邮吞吐量12.7 万吨，同比1.5%。除货邮吞吐量略低于白云机场增速外，旅客吞吐量及起落架次均高于机场板块内其他上市公司。
    考虑到经济疲软的影响，吞吐量增长全年有望达到12-16%。
    RNPAPCH飞行程序将提高每小时4架次，运行容量大幅提升
    今年公司全面启动RNP APCH 飞行程序，厦门机场运行容量将由现在的28 架次/小时提升至2014 年的32 架次/小时。2012/13 年冬春季按30 架次/小时制定，2013/14 年冬春季按31 架次/小时制定，2014 年夏秋季按32 架次/小时制定。按照调整后的容量，厦门机场日航班最高起降架次将可达到480 架次。
    租金收入同比增加15.41%，非航收入占比大幅提升
    租金收入大幅提升的主因是今年T2 投产，商业面积将增长约17%，招标价格略高于目前T3 租金水平；2013 年公司商铺将大面积到期（T2 除外）并重新招标，预计招标后租金将提升20%以上。预计2012-14 年租赁收入将同比增长10-30%。
    2014年T4建成之前，公司资本开支压力不大
    目前远端T2 航站楼已投产，折旧与人工成本上升空间不大。经历去年工资水平大涨后，预计今年人工成本涨幅将趋窄；T2 航站楼及停车场投产后预计每年折旧对盈利影响不超2%。2014 年T4 航站楼启用前，公司新增资本开支压力不大。
    估值优势明显，超跌之后反弹空间大
    对照今年业绩，目前股价对应PE 为 9.61 倍、PB 为 1.49 倍。横向对比看，公司估值水平略高于白云机场，但PEG 为行业最低水平；纵向对比来看，当前估值仅为历史均值的50%。综合来看，公司估值修复空间高于板块内其他公司