投资要点
    ※行业快速发展，得到政策支持：
    我国植物提取物行业近10年复合增速在18%左右，预期还将保持高速增长。食品工业十二五规划指出：食品添加剂工业重点任务是加快产业整合，向规模化、集约化、效益化方向发展；加快发展功能性食品添加剂，鼓励和支持天然色素、植物提取物等行业的发展。
    ※市场潜力巨大：
    国内外市场需求自然增长率近20%，国内天然色素在食品添加剂中占比约30%，合成色素占比约70%，日本则天然色素占90%，我国替代空间巨大。随着居民生活水平提高和食品安全监管强化，行业需求将加速增长。
    ※公司技术优势突出：
    公司的辣椒红相关的工艺、技术、装备、产品处于“国际领先”水平，色素生产线生产能力与国内同比提高30倍，辣素提取率由30%提高到98%，溶剂回收工艺使得溶剂消耗由原来的吨耗300公斤降低到3公斤。公司自主研发的混合溶剂提取工艺实现了色素和辣素兼得，带动了行业的技术进步，并实现了辣椒精产品进口替代。公司率先实现了水溶色素的连续投料提取，产品品质得到大幅提高。公司棉籽加工技术在国内处于领先水平，实现全自动化，成本降低，产品质量和稳定性都高出同行。
    ※公司拥有规模优势与品牌优势：
    植物提取物设备具有通用性，一套设备经过调试可以生产多种提取物，规模化生产可有效摊低生产成本，公司辣椒红色素产销量国内外第一（市场占有率均在50%以上），叶黄素、甜菜红等产品也在国内外占有重要地位，辣椒精国内市场占有率达85%，因此公司可以大批量生产，规模优势突出。“晨光”商标被认定为中国驰名商标、河北省优质产品、河北省畅销产品、中小企业名牌产品等荣誉称号，还获得美国认证，品牌优势突出。
    ※管理层持股达37%，股权激励即将到行权期：
    12名高管及其亲属共持股38.7%，公司第一期股权激励2012年11月到行权期，管理层与股民利益高度一致，行权价格15.7元，高出目前市价，股价有大幅上升潜力。
    ※盈利预测预估值：
    我们保守预计公司2012-2014年EPS为0.58、0.77、1.05元，对应PE为19、14、10倍，考虑到公司近期新建项目陆续投产，棉籽产品价格上扬等利好因素以及近期股价超跌，给予目前创业板平均26倍市盈率，目标价15元，上调公司评级至“买入”。