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>> 方正证券-晨光生物(300138)原材料价格下降看好2012年业绩-120504
上传日期:   2012/5/8 大小:   852KB
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评级:   增持 作者:   张保平
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    辣椒红色素稳坐世界头把交椅,有能力进行行业整理:
    2011年公司辣椒红色素产销量稳居世界第一,在国内市场和出口份额中占比都在50%以上,公司辣椒收购价格、辣椒红色素售价都是市场的风向标,其一举一动决定着行业盈亏;晨光生物科技(印度)有限公司还在建设之中,完全达产后可以通过调整辣椒颗粒、辣椒干进口来降低原材料成本的目的,预计在该公司完全建设完成后公司进行辣椒红色素行业整理的时机也就成熟了。
    ※棉籽加工业务产能大幅增长,盈利性恢复常态:
    公司原有棉籽加工能力8万吨/年,去年新疆和曲周县两个项目竣工投产,年加工能力增长到30万吨,新建的棉籽蛋白加工线各项技术指标处于国内领先水平。去年四季度以来棉籽收购价格大幅下降(2010年约3.2元/公斤,2011年11、12月约1.9元/公斤,目前市场价约2.4元/公斤),由于今年生猪存栏量高,预计豆粕和棉粕价格将维持高位,考虑到这两方面原因,预期棉籽加工业务总体盈利性将会明显回升。
    ※一季报业绩下降无碍全年业绩增长:
    今年一季报收入和净利润分别下降15%和28%,原因是去年一季度时叶黄素市场价格畸高,因此销售和利润也大幅提高,今年这种非常态情形回归正常。随着棉籽蛋白业务盈利性好转、辣椒红色素业务好转,预计全年业绩仍将实现30%以上的增长。
    
 
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