事件：  
    据新浪报道，6月20日，微软推出最新智能手机系统Windows Phone 8，WP8将内置诺基亚地图，支持离线地图、Turn By Turn导航。 8月30日，三星于德国柏林正式发布了全球首款Windows Phone 8手机ATIV S。 9月5日，诺基亚在纽约召开发布会，发布新一代Windows Phone 8智能手机Lumia 920和Lumia 820。   
    评论：
    WP 8 手机销量有可能超预期增长。微软在WP8 发布会上宣布，诺基亚、三星、HTC和华为将为Windows Phone 8平台开发新产品，后续中兴等厂商也将加入微软阵营。近年来，Android手机阵营与苹果的专利战层出不穷。手机厂商为了分散风险，有可能加大WP8手机的研发，为WP8 提供了一些市场机会。据IDC预计，如果诺基亚能够在新兴市场站稳脚跟，微软智能手机操作系统全球占有率将从2012年的5.2%增长到2016年的19.2%，超越iOS的19.0%；而iSuppli 预计，到2015年，微软智能手机操作系统全球占有率将达到16.7%，超越iOS。
    公司消费电子业务受益于WP8手机出货量的增长。据Gartner的数据，诺基亚手机中国销量从2011年上半年的3.80亿台下滑到2012年上半年的1.56亿台，市场份额从2011Q2的14.2%下降到2012Q2的7.1%。受累于诺基亚手机销量下降，今年上半年，公司来自诺基亚的收入为1.15亿元，同比下降42.9%,
    占比下降至31.2%，。尽管诺基亚手机在中国的销量在持续下降，但是随着WP8手机陆续发布和上市，内置采用四维图新地图数据的诺基亚地图的WP8手机销量的增长将减缓诺基亚手机销量下降的影响。因此，尽管仍然面临licence单价下降或者收费方式由按量计价改成总包计价的风险，公司消费电子导航产品收入有望于明年开始恢复增长。
    宝马中国区汽车销量快速增长，车载导航系统进入宝马供应链将助推公司业绩增长。据易观智库的数据，2012Q2，公司在中国的前装车载导航出货量市场份额为47.2%。上半年前装地图增量最大的是宝马和奥迪。据宝马集团公布的数据，2012年1月-8月，宝马集团在中国大陆累计销售了207425量车（包括宝马和MINI），同比增长30.5%；而2011年，宝马集团在中国共销售了215023辆部汽车，同比增长40.7%。
    一般而言，前装车载导航地图单价约500-1000元之间。按照500元/辆计算，来自宝马集团中国区车载导航地图的营收规模可能超过1个亿。我们预计，预装四维地图的宝马新车型将于9月份开始陆续上市，全系列切换完成可能要到13年末，再加上公司拥有的大众汽车厂商新订单上市的影响，公司在高端车系的市占率将一定程度上改变，将对公司业绩产生影响。
    政策驱动交通信息服务市场快速增长。上半年，公司动态交通信息服务收入为0.36亿元，同比增长129.8%。据Tranbbs的报道，交通部发布的《智能交通发展战略（2011-2020年）》要求我国建设覆盖高速公路、大中城市公共交通和重要枢纽的公众出行信息服务体系。至2015年，服务范围覆盖东中部大城市和30%以上的高速公路；至2020年，服务范围覆盖全国所有省会城市和300万人口以上城市和80%以上的高速公路。
    公司通过收购世纪高通进入动态交通信息服务市场，截至2011年底，已累计开发并提供了22 个城市的广播服务、29 个城市的在线服务，并已经与丰田、本田、日产、大众、宝马、诺基亚、百度、搜狐等高端客户达成深度合作关系。未来，在政策刺激下，公司的动态交通信息服务业务收入有望快速增长。
    我们看好WP8 手机上市和进入宝马供应链对公司业绩的影响。我们预计公司2012-2014 年营收分别为8.71亿、11.62亿、15.83亿；净利润分别为2.65亿、3.55亿、4.69亿；对应EPS分别为0.55元、0.74元、0.98元。