>> 申银万国-中国神华(601088)点评报告:两大央企受限产影响较小8月份销量均回升-120918
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2012/9/18 |
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来源: |
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看好 |
作者: |
刘晓宁,章薇薇 |
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煤炭产销量:8 月公司实现煤炭产量2560 万吨,环比增长1.6%,同比增长8.0%。 1-8 月产量2.07 亿吨,同比增加10.4%。8 月公司实现煤炭销量3950 万吨,环比增长25.0%,同比增长29.1%。1-8 月销量2.93 亿吨,同比增长15.5%。12下半年以来,煤炭主产地纷纷减产,公司煤炭产量增速有所放缓,由上半年的10%以上的增速水平降至8 月的8%。但公司得益于煤电路港一体化优势,煤炭自我消化能力强,相对于地方矿井,其生产成本运输成本均有优势,产量下滑幅度相对较小。随着8 月用电旺季港口煤炭贸易回暖,外加今年铁路运力较为宽松,公司加大了港口下水煤贸易量,同比大幅增长43.6%;8 月中下旬以来恶劣天气明显减少,港口下水煤量环比大幅度增长34.9%。得益于港口下水煤销量的同比环比大幅度增长,公司销量同比环比亦大幅增长。 电力业务:公司8 月实现总发电量185.3 亿千瓦时,环比下降1.9%,同比下降1.5%;实现总售电量171.8 亿千瓦时,环比下降2.0%,同比下降2.0%。8 月份经济下滑趋势未改,8 月全国用电量同比增长3.6%,增速较上月回落0.9 个百分点,比去年同期回落5.5 个百分点,环比则下降1.3%。公司发电量、售电量环比同比均小幅下滑。 中煤能源(601898): 煤炭产销量:公司8 月实现商品煤产量886 万吨,环比下降2.1%,同比增长0.2%。1-8 月商品煤产量7313 万吨,同比增长5.5%。公司12 年产量目标5%,虽山西7 月以来减产明显,公司则严格按计划生产,预计减产政策对公司影响相对较小。8 月商品煤销量1110 万吨,环比增长20.0%,同比下滑4.6%;其中自产煤销量853 万吨,环比增长14.7%,同比增长4.8%。8 月煤炭贸易回暖,公司优先保证自产煤销路,贸易煤销量7-8 月连续两月维持低位,8 月贸易煤销量163 万吨,同比下降47.1%,环比增长24.4%。
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