最新事件:
    最近公司发布半年报，上半年实现上半年实现营业收入9.6亿元，同比增长24.3%，归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比增长35.6%，对应 EPS 为 0.33 元。 
    点评：
    中报业绩符合预期：公司上半年实现上半年实现营业收入9.6亿元，同比增长24.3%，归属于上市公司股东的净利润0.77亿元，同比增长35.6%，主要受益于产品结构变化导致的毛利率上升、规模协同效应导致的销售费用率下降净利润的增速快于收入增速，上半年对应 EPS 为 0.33 元，由于公司结算方式改变经营性现金流为0.45亿元，同比下降40.1%，基本符合我们的预期。报告期内持股51%的子公司恩华赛德的亏损减慢了公司的业绩增速，但是上半年相比去年同期收入和利润均有明显的提高，主要归功于多个新产品进入市场推广期，学术推广投入加大所致。然而公司的销售费用率同比下降了0.89个百分点，财务费用率和管理费用率基本持平。
     主营业务分析：1）医药工业：上半年实现收入4.3亿元，同比增长21.6%，营业利润率上涨1.4个百分点至73.5%。其中麻醉类和精神类药物分别同比增加25.0%和21.6%，毛利率分别同比增加2.0 个百分点和持平。2）医药商业：上半年实现收入5.3亿元，同比增长26.9%，营业利润率下滑0.6个百分点至7.0%。 
    新产品上市将助推公司工业增长：去年年底到今年，公司的三大新产品-右美托咪定、芬太尼和异丙酚分别上市销售，公司上半年主要进行了新产品的推广和招投标工作，其中芬太尼不需要招标，已经在医院铺货销售，右美托咪定已中标陕西、青海等地，异丙酚下半年上市。我们预计下半年随着推广效果显现，招标逐步落实，公司的工业增长有望提速至25%左右。
    投资建议：我们预测公司2012-2014 年EPS 分别为0.65元、0.83 元和1.05 元，当前股价对应的动态PE 分别为40/32/25，公司作为专注于麻醉、精神类药品生产制造的的龙头企业，新产品上市后将进一步丰富公司产品线，促进收入和利润的双增长，首次给于公司"推荐"投资评级。  风险提示：新产品不及预期。