投资要点
    事件：
    公司发布2012年中报,实现收入40亿元,同比增长0.36%;实现归属母公司股东净利润-2507万元,同比下滑180%，折合EPS -0.016元，其中第二季度EPS为0.
    点评：
    在整体投资降速以及电价上涨的双重压力下，电解铝行业陷入普遍亏损，公司中报维持亏损的情况符合预期。
    报告期内，公司生产铝锭及铝加工产品27.7万吨，同比增长3.9%；销售铝锭及铝加工产品24.7万吨，同比下降约5.6%。
    公司上半年获取了高达1.1亿元的政府补助，扣除非经常性损益后，归属上市公司股东的净利润为-8927万元。
    由于电解铝行业长期维持微利甚至亏损，并且在未来较长时期内，伴随着中国投资的降速，行业几乎不可能恢复到2007年前的盈利水平。在此背景下，公司始终坚持产业链的上下游延伸，特别是上游铝土矿资源的获取，以及能源的保障。
    经过多年的建设和准备，公司文山80万吨氧化铝项目已经顺利投产，于7月3日生产出氧化铝产品。尽管国内氧化铝行业同样存在过剩的现象，但公司可达到100%的资源自给率，因而可确保其高于行业水平的利润率。