东的净利润2.20亿元，同比增23.72%；扣非业绩同比增长9.60%；基本EPS0.262元。（公司8月1日已披露业绩预报） 盈利预测与投资建议。公司长期增长将主要依托于以多个物流服务节点为核心的多条物流产业链以及实施中的物流地产项目。我们预计2012、2013年公司收入分别为273.80亿元、326.67亿元，对应各年EPS为0.52元、0.63元。最新股价对应2012年动态PE为14.9倍，据测算，公司2012-2014年业绩复合增速为18%，给予2012年18倍PE，对应目标价为9.40元，维持"买入"评级。
    点评： 
    2季度受益于贸易业务（以代理为主）相对良好表现，公司收入和利润稳健增长。上半年公司物流业务收入同比增长7.67%，贸易业务收入增长16.65%，合计营业收入增长15.67%，但2季度单季收入同比增速为12.08%，增速较1季度低近9个点，我们认为，主要是由于2季度宏观经济进一步放缓，社会物流总额增速回落，大宗商品如钢材、矿石等需求不足而市场供应仍然保持高位，给从事贸易、物流等的产业链上相关企业经营带来偏负面影响。但受益于低自营比例（按库存结构，占比近10%），以及部分地区贸易量表现突出（如天津32%、北京149%、广东134%、山东23%），上半年公司贸易业务收入表现要明显好于物流业务，收入占比近9成，但由于贸易业务毛利率仅为2.2%，要显著低于物流的23.9%，因此公司毛利结构中贸易占比约43%。目前大宗品市场景气度较低，未来贸易业务的毛利率有继续下滑的可能性，盈利增长将主要依赖于量的增加。此外，上半年公司通过减持部分太平洋（601099）股份，获益2140万元，预计公司未来将视股价择机继续减持。